中新经纬9月27日电 (付健青)还有.后四个交易日，十一黄金周就将到来。对于投资者来说，每到这个时间选择持币还是持股一直是个大问题。

历史数据揭露节后行情

从历史表现来看，十一黄金周前市场大多呈现调整行情，而节后大多反弹。

中新经纬梳理近五年节前与节后五个交易日数据显示，上证指数在黄金周节前多数呈现下跌，节后则上涨。仅2018年出现相反行情，上涨指数在节后五个交易日大跌超7%。

成交额方面，节后也同样多数呈现放量，节前交易额相对冷淡。

东亚前海证券研报认为，资金面季节性收紧、..受益者锁定年内收益以及节前避险情绪是导致过去几年国庆节前市场调整的主要原因。消费行业的估值切换行情通常在国庆前后开启，稳定和金融的配置价值也往往在节后逐渐显现。

东亚前海证券研报显示，从过去10年各中信风格指数相对万得全A的平均超额收益率来看，消费指数从国庆前10个交易日至国庆后20个交易日均有较好的市场表现，分别取得了0.88%和0.36%的平均超额收益率；而稳定和金融在国庆前表现不佳，但国庆后20个交易日分别取得了0.55%和0.63%的平均超额收益率。

周期股杀跌，市场风格生变？

中秋节后的三个交易日，市场风格开始发生变化。强周期杀跌，消费板块反弹，9月24日的行情已经开始隐现过往黄金周前后市场风格。

9月24日板块行情 来源：Wind

盘面上，煤炭、水泥、化工品等板块大幅下跌；受涨价预期刺激，食品加工、乳业、白酒等板块纷纷上涨，食品饮料(申万)指数涨超3%。

9月24日食品饮料指数行情 来源：Wind

同时，国内商品期货市场前期热门品种也大幅度调整，玻璃跌停，锰硅跌近9%，焦炭跌超7%，焦煤跌超6%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙接受中新经纬采访时表示，如果是持有周期股，风险已经比较大，应该及时获利了结。如果是持有消费股，可以持股过节。同时，随着流动性改善，市场利率仍然有下行的趋势，加上投资者信心的恢复，消费白马股或将迎来恢复性上涨的机会，9月底是布局四季度行情的良机。

海外风险聚集，分析师判断基本一致

周内，海外多国央行均有新动态。

当地时间9月23日，土耳其央行货币政策委员会宣布政策利率下调，从19%降至18%，土耳其里拉应声贬值，里拉对美元汇率一度接近8.8比1的历史.低点；当地时间9月22日，巴西央行货币政策委员会宣布，将基准利率从此前的5.25%上调至6.25%，这是巴西央行今年以来第五次加息，目前巴西的利率水平已经达到2019年以来的.高点。

另外，美联储态度一直受到市场关注，尤其是“债务违约”问题。

当地时间9月19日，美国财政部长耶伦警告，如果美国国会不迅速提高联邦政府债务上限或暂停其生效，联邦政府在今年10月可能出现债务违约，并会造成广泛的“经济灾难”。

据央视新闻客户端报道，美国..债券评级机构穆迪公司的首席经济学家马克·赞迪在一份.新的分析报告中警告称，美国的债务违约将对其从新冠疫情中逐渐复苏的经济造成“灾难性打击”，引发堪比美国大萧条时期的经济衰退。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳接受中新经纬采访时表示，海外市场一些国家债务压顶，靴子尚未落地。建议防御性为主，寻找一些相对低估值、安全性高的，比如电力、保险、银行等板块。

开源证券策略首席分析师牟一凌表示，全球市场出现波动已经是不争的事实，投资者更应该关注的是当下市场是否出现了需要规避的“回撤风险”。抑制通胀并未成为主要政策目标前，市场并不存在明显风险。

展望今年.后一个季度的行情，东亚前海证券首席策略分析师易斌博士在接受中新经纬采访时表示，从A股市场来看，四季度市场流动性预期趋于缓解，三季报后市场有望对成长板块中期盈利趋势形成新的一致预期，也将推动成长板块盈利预期修复，市场风格也有望在年末重回主线。

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